Schweizer Kryptoregulierung: Gesetzgeberischer Handlungsbedarf im Zivil- und Aufsichtsrecht

Abstract

Die rechtliche Einordnung von Kryptowerten ist in der Schweiz noch nicht abgeschlossen. Damit die Schweiz für den Markt rund um Kryptowerte attraktiv bleibt, sind zum einen die zivilrechtlichen Voraussetzungen für deren rechtssichere Voll- oder Teilrechtsübertragung zu überarbeiten. Lücken bestehen im geltenden Recht insbesondere hinsichtlich der Übertragung von Kryptowährungen sowie bei der Besicherung von Stablecoins. Zum anderen muss der Gesetzgeber aufsichtsrechtliche Regeln für die Ausgabe von Stablecoins und für den Handel mit übrigen Kryptowerten bereitstellen. Auch hier hat das geltende Recht Nachholbedarf. Insbesondere fehlt es an einer passgenauen Emittentenregulierung für die Ausgabe von Stablecoins und an aufsichtsrechtlichen Vorschriften für Zahlungsdienstleister sowie für Händler und Verwahrer von Kryptowerten. Der vorliegende Beitrag identifiziert die Regelungslücken im Schweizer Recht und macht Vorschläge, wie diese de lege ferenda geschlossen werden können.

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La classification juridique des crypto-valeurs n’est pas encore pleinement établie en Suisse. Afin que le pays reste attractif pour le marché des crypto-actifs, deux axes d’intervention sont nécessaires. D’une part, il convient de réviser les conditions du droit civil relatives au transfert juridiquement sécurisé – intégral ou partiel – de ces actifs. Le droit en vigueur présente en effet certaines lacunes, notamment en ce qui concerne le transfert de cryptomonnaies et la constitution de garanties sur les stablecoins. D’autre part, le législateur doit mettre en place un cadre prudentiel approprié pour l’émission de stablecoins ainsi que pour le négoce d’autres crypto-actifs. Là encore, le droit actuel accuse un certain retard. Une réglementation adaptée des émetteurs de stablecoins fait notamment défaut, ainsi que des dispositions prudentielles applicables aux prestataires de services de paiement, aux négociants et aux dépositaires de crypto-actifs. Le présent article identifie ces lacunes réglementaires dans le droit suisse et formule des propositions de lege ferenda pour y remédier.